Der neue Hüter des Dollar. Was plant er hinter den Kulissen?

Zinsen hoch oder runter? Was Kevin Warsh für Ihr Depot bedeutet.

Es war der bislang größte Stellenwechsel der Finanzwelt in diesem Jahr.

Am 22. Mai 2026 legte Kevin Warsh seinen Eid ab und übernimmt damit einen der mächtigsten Posten der Welt. Nicht im kühlen Marmorsaal der Federal Reserve in Washington, wo das sonst immer geschieht. Sondern im Weißen Haus, eingeladen vom Präsidenten der Vereinigten Staaten höchstpersönlich.

Das letzte Mal gab es diese Szene im Jahr 1987. Hauptakteur damals war Alan Greenspan.

Nun also Kevin Warsh.

Wenn Sie mich fragen: Das war kein protokollarisches Versehen. Das war eine Ansage.

Wer dieser Mann ist, was er vorhat und was das für Ihr Depot bedeutet, das schauen wir in diesem Blog-Beitrag an.

Er ist kein Ökonom. Und das ist gut so.

Kevin Warsh ist kein Professor. Er hat keinen Doktortitel in Volkswirtschaft und auch keine dicken Lehrbücher über Geldmengentheorie geschrieben. Nein, Kevin Warsh ist Jurist und Banker. Aufgewachsen in der Welt der Fusionen und Übernahmen bei Morgan Stanley, dann Berater im Weißen Haus unter George W. Bush. Einer, der weiß, wie Macht funktioniert, wie Märkte ticken und wie man in einer Krise einen kühlen Kopf behält.

Diesen kühlen Kopf brauchte er auch. Denn 2006 landete er als jüngster Gouverneur aller Zeiten im Direktorium der Federal Reserve. Er war gerade 35 Jahre alt.

Warsh saß mit am Tisch, als Lehman Brothers kollabierte. Er hat die schlimmste Finanzkrise seit der Großen Depression nicht aus dem Lehrbuch gelernt, sondern in Echtzeit erlebt, Stunde für Stunde, Entscheidung für Entscheidung.

Das prägt einen Menschen. Und es erklärt, warum er 2011 eine überraschende Entscheidung traf: Er trat zurück. Fed-Chef Bernanke wollte massenhaft Geld drucken, um die Wirtschaft anzukurbeln. Warsh war dagegen. Er fürchtete Blasen und Inflation. Er verlor die Abstimmung und zog die Konsequenz. Das sagt viel über seinen Charakter.

Sein Vorbild: Alan Greenspan

Bei seiner Vereidigung erwähnte Warsh einen Namen, der nicht zufällig fiel: Alan Greenspan. Er habe ihm gezeigt, was dieser Job wirklich verlangt, sagte Warsh.

Greenspan war 18 Jahre lang Fed-Chef und galt als unantastbar. Er war berühmt dafür, sich so kunstvoll unklar auszudrücken, dass niemand genau wusste, was die Fed als nächstes tun würde. Das war Methode, keine Schwäche. Und Warsh scheint ähnlich zu denken. Auch er will weniger starre Zinsziele, weniger Vorhersehbarkeit, mehr Urteilsvermögen.

Aber Greenspan kam mit Jahrzehnten an Erfahrung ins Amt. Die Märkte kannten ihn, vertrauten ihm. Warsh startet mit einem Label, das er sich nicht ausgesucht hat: Trumps Mann. Kann er diesen Stempel abschütteln?

Trump, die Unabhängigkeit und ein neuer Vertrag

Donald Trump ist, wie Sie und ich mittlerweile wissen, kein Mann der leisen Töne. Was er von Warsh erwartet, hat er lautstark verkündet: niedrige Zinsen. Am liebsten gestern.

Ist Warsh also unabhängig, oder Trumps verlängerter Arm? Sein Rücktritt 2011 spricht für sich. Ein Mann, der gegen seinen eigenen Chef stimmt und dann geht, ist kein Ja-Sager.

Ich behalte allerdings einen Punkt im Auge: Warsh deutet an, den Grundlagenvertrag zwischen Fed und Finanzministerium neu verhandeln zu wollen. Dieser Vertrag aus dem Jahr 1951 ist das Fundament der Unabhängigkeit der Notenbank.

Details sind noch keine bekannt. Aber egal wie dieser Accord am Ende aussieht: In meinen Börsendiensten stelle ich sicher, dass Ihr Depot für jedes Szenario gerüstet ist.

Hoch oder runter? Das ist hier die Zinsfrage

Die Ausgangslage: Die US-Inflation liegt bei 3,8 Prozent, angeheizt durch steigende Energiepreise infolge des Irankriegs. Und Warsh hat gerade seine ersten Tage im Amt hinter sich.

Es bleibt abzuwarten, ob die Fed unter dem Chef Warsh die Zinsen erhöht, auf dem aktuellen Stand belässt oder senkt. KI ist bereits ein starker Treiber dafür, dass die Produktivität gesteigert wird. Es wird sich zeigen, ob das bereits positiven Einfluss in den USA auf die Inflation nimmt. KI ist definitiv kein kurzfristiger Hype. KI ist ein Megatrend, der die Spielregeln neu schreibt und bereits Einfluss auf die Entscheidungen der US-Währungshüter nehmen könnte.

Wir dürfen jedoch nicht vergessen, dass die Staatsschulden der USA auf einem historischen Rekordniveau stehen. Steigende Zinsen bedeuten steigende Zinslasten auf diese Schulden. Das ist eine tickende Uhr, die Warsh sehr genau im Blick hat.

Aber ich sage Ihnen noch etwas: Ich beobachte die Finanzmärkte seit über 40 Jahren. Ich habe u.a. die Dotcom-Blase erlebt, die Finanzkrise 2008, Corona, den Zinsschock 2022. Jedes Mal haben diejenigen gewonnen, die informiert waren, ruhig geblieben sind und die richtigen Unternehmen im Depot hatten. Genau dafür sind meine Börsendienste da. Egal welches Szenario eintritt: Ich halte Sie auf dem richtigen Kurs.

Der Neue hat das Wort

Kevin Warsh ist keine graue Maus und auch nicht Bernanke, der aus dem Lehrbuch zitierte. Kein Powell, der sich vorsichtig durch jede Pressekonferenz tastete. Warsh ist jemand, der eine Meinung hat, sie verteidigt, und wenn es sein muss, dafür seinen Stuhl räumt. Das ist erfrischend.

Ja, es gibt Unsicherheiten. Aber die gibt es immer. Wissen Sie, was mich in 4 Jahrzehnten Börse am meisten beeindruckt hat? Die Tatsache, dass es nach jedem Einbruch, nach jeder Unsicherheit, nach jedem neuen Fed-Chef wieder weiterging. Immer. Ohne Ausnahme.

Ich habe die Dotcom-Blase erlebt. Die Finanzkrise. Corona. Den Zinsschock 2022. Jedes Mal haben meine Leser, die dabei geblieben sind, die richtigen Unternehmen im Depot hatten und den Lärm ausgeblendet haben, am Ende gewonnen.

Das wird diesmal nicht anders sein.

Meine Aufgabe ist es, die Entwicklungen rund um Warsh, die Fed und die Zinsmärkte für Sie im Blick zu behalten und Ihr Depot entsprechend auszurichten. Genau dafür sind meine Börsendienste da. Sie müssen sich um nichts sorgen. Ich behalte den Überblick, damit Sie es nicht müssen.